Les 4 inconvénients des BSA Air en 2025

Vous connaissez les BSA Air (Bon de Souscription d'Actions - Accord d'Investissement Rapide), mais vous vous demandez si ce mode de financement présente également des inconvénients à prendre en compte avant de vous lancer ?

Découvrez les 4 principaux inconvénients des BSA Air à connaître avant de les adopter.  

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1. Une pression accrue pour atteindre les objectifs de conversion

La pression du ou des objectifs à atteindre constitue l’un des principaux inconvénients des BSA Air pour les startups. En effet, ces bons obligent les sociétés à réaliser des objectifs de croissance ou de performance spécifiques pour être convertis en actions.

Pour un éclairage global sur ce mode de financement innovant, les entreprises peuvent en amont comprendre la définition du BSA Air et son fonctionnement.

Cette dépendance financière est une source de stress pour l’équipe dirigeante qui doit répondre aux attentes des investisseurs dans des délais impartis. Le non-respect de ces objectifs peut compromettre la viabilité financière de l'entreprise, entraînant des problèmes de trésorerie et des difficultés à maintenir la confiance des investisseurs. 

Notons également que cette pression peut inciter les startups à prendre des décisions stratégiques hâtives ou à adopter une approche à court terme, mettant en péril leur vision à long terme. C'est pourquoi il est important de comprendre le fonctionnement des BSA AIR.

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2. Un risque de « cristallisation du capital » et une perte de flexibilité

La levée de fonds en BSA Air expose les startups au risque de voir leur capital « cristalliser entraînant une possible perte de flexibilité dans leur gestion financière. 

En effet, lorsque les investisseurs souscrivent à ces bons, ils obtiennent un droit de regard sur les opérations de capital ultérieures de l'entreprise. 

Cette contrainte peut, d’une part, limiter la marge de manœuvre de la société en matière de levées de fonds futures, car elle doit tenir compte des intérêts et des exigences des investisseurs. Et d’autre part, elle peut entraver la capacité de l’entreprise à négocier des conditions plus avantageuses avec de nouveaux investisseurs ou à mener des opérations de capital stratégiques, telles que des fusions ou des acquisitions par exemple. 

Par ailleurs, les termes des BSA Air obligent bien souvent l’entreprise à accorder à l’investisseur un traitement équivalent à celui des autres investisseurs lors de toute opération de capital ultérieure. 

Par conséquent, l’entreprise doit garantir que les conditions d’accès au capital proposées à l’investisseur « Air » ne sont pas moins favorables que celles offertes aux autres investisseurs. Cela restreint la marge de manœuvre de l'entreprise pour optimiser ses levées de fonds et répondre aux besoins particuliers des différents investisseurs.

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Les BSA Air peuvent conduire à une cristallisation précoce du capital de l'entreprise. En effet, comme les investisseurs acquièrent un accès futur au capital, cela peut entraîner une concentration précoce des parts de l'entreprise entre les mains d'un petit groupe d'investisseurs.

Cette concentration peut limiter la capacité de l'entreprise à diversifier sa base d'investisseurs et à bénéficier de perspectives et de ressources variées pour soutenir sa croissance.

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3. Formalisme juridique et complexité des opérations

Malgré leur attrait en tant qu'alternative rapide aux levées de fonds traditionnelles, la mise en place des BSA Air reste soumise à un certain formalisme juridique. Les startups sont tenues de respecter les règles du droit des sociétés, ce qui peut entraîner des délais et des coûts supplémentaires.

De plus, les conditions de ces bons doivent être soigneusement négociées, ce qui peut complexifier le processus et donner lieu à des frictions entre les parties prenantes. Il est vivement conseillé de faire appel à un avocat spécialisé en BSA Air pour garantir que toutes les implications légales sont correctement prises en compte et que les intérêts de toutes les parties sont protégés.

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4. L’absence de certains avantages fiscaux pour les investisseurs

Côté investisseur, il est opportun de savoir que les BSA Air ne procurent pas les mêmes avantages fiscaux que ceux associés à d'autres formes d'investissement dans les startups.

Par exemple, ni le bon de souscription ni les actions émises lors de sa conversion ne pourront être éligible au plan d'épargne en actions (PEA) ou à d'autres régimes d'incitation fiscale spécifiquement conçus pour encourager l'investissement dans les startups. Ces avantages fiscaux, tels que les exonérations d'impôts sur les plus-values ou les réductions d'impôts sur le revenu, sont souvent un élément crucial pour attirer les investisseurs individuels (les « business angels ») vers les jeunes entreprises.

Ainsi, certains investisseurs potentiels peuvent être moins enclins à souscrire des BSA Air s'ils ne bénéficient pas des mêmes avantages fiscaux que d'autres formes d'investissement. Cette situation peut limiter la capacité des startups à lever des fonds auprès d'une base diversifiée d'investisseurs comme les investisseurs institutionnels ou individuels par exemple. Ces derniers, en particulier, cherchent souvent des incitations fiscales pour compenser les risques associés à l'investissement dans des jeunes entreprises en démarrage.

Pour un panorama complet de la fiscalité du BSA Air, il convient d’examiner en détail les régimes spécifiques applicables à chaque situation.

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Conclusion

Bien que les avantages des BSA Air soient nombreux et qu'ils représentent une solution rapide et flexible pour le financement des startups, il est crucial de prendre en considération ces quatre grands inconvénients : la pression pour atteindre les objectifs de conversion, le risque de cristallisation du capital, la complexité juridique et l'absence de certains avantages fiscaux pour les investisseurs.

Pour maîtriser ces écueils, il est recommandé de solliciter l'expertise d’un professionnel et de connaître les différences entre BSA et BSA Air afin de faire un choix éclairé. Il peut aussi être judicieux de se pencher sur les avantages du BSA Air et son impact sur la répartition du capital pour maximiser la croissance de votre entreprise.

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Les avocats experts en BSA Air de chez Bold Avocats vous accompagnement afin fin de minimiser les risques et de stimuler la croissance de votre entreprise.

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