La levée de fonds non dilutive : une stratégie efficace pour financer son projet

La levée de fonds non dilutive est une option attrayante pour les entrepreneurs et les porteurs de projets qui cherchent à financer leur développement sans céder de parts de leur entreprise. Contrairement aux levées de fonds dilutives, qui impliquent la vente d'actions de l'entreprise en échange de capitaux, les levées de fonds non dilutives permettent de conserver l'intégralité du capital social de l'entreprise. 

Cet article explore les différents aspects théoriques et pratiques de la levée de fonds non dilutive, afin de vous fournir une compréhension claire et accessible de cette stratégie de financement.

C’est quoi un financement non dilutif ? 

En général, financer son entreprise à un coût : celui de céder une part de sa propriété. Mais ce n’est pas toujours le cas : il est possible d’obtenir des fonds sans céder une part de son capital. 

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Dès lors, on distingue le financement dilutif du financement non dilutif. 

Le financement dilutif implique l'émission de nouvelles actions, ce qui réduit la part de propriété des actionnaires actuels. Bien que cette méthode permette de lever des fonds substantiels, elle entraîne une diminution de la proportion de participation et par conséquent de pouvoir des actionnaires existants.

La levée de fonds non dilutive se distingue par le fait qu'elle n'entraîne pas de dilution du capital de l'entreprise. En d'autres termes, vous conservez la totalité de vos parts, ce qui est non négligeable pour ceux qui souhaitent maintenir le contrôle et la propriété de leur entreprise. 

Financement non dilutif  : exemples concrets 

Ce type de financement peut prendre plusieurs formes, notamment les subventions, les prêts, les crédits d'impôt, le crowdfunding et les partenariats stratégiques.

Les subventions

Les subventions sont des fonds accordés par des organismes publics ou privés (comme le financement non dilutif BPI) pour soutenir des projets spécifiques.

Elles sont généralement non remboursables et ne nécessitent pas de cession de capital. Les subventions peuvent être obtenues auprès de diverses sources, telles que les gouvernements, les organisations non gouvernementales, et les fondations. Pour les obtenir, il est souvent nécessaire de soumettre une proposition détaillée et de répondre à des critères spécifiques. N’hésitez pas à vous renseigner sur les sites internet de ces organisations.

Les prêts

Les prêts représentent une autre forme courante de levée de fonds non dilutive. Ils peuvent être contractés auprès de banques, d'institutions financières ou de prêteurs privés. Contrairement aux subventions, les prêts doivent être remboursés avec intérêts. Cependant, ils permettent aux entrepreneurs de lever des fonds sans céder de parts de leur entreprise. Les conditions de prêt, telles que le taux d'intérêt et la durée de remboursement, varient en fonction du profil de l'emprunteur et de la nature du projet. Renseignez-vous précisément auprès de votre banque, et benchmarkez les différentes offres. 

Les crédits d'impôt

Les crédits d'impôt sont des avantages fiscaux accordés aux entreprises pour encourager certaines activités, comme la recherche et le développement (R&D). Ces crédits réduisent la charge fiscale de l'entreprise, libérant ainsi des fonds pour d'autres investissements. En France, le Crédit d'Impôt Recherche (CIR) est un exemple bien connu de ce type de financement non dilutif.

Le crowdfunding 

Le crowdfunding, ou financement participatif, est une méthode non dilutive permettant à une entreprise de lever des fonds auprès d'un large public via des plateformes en ligne. Dans ce modèle, les contributeurs reçoivent généralement des récompenses ou des avantages en échange de leur soutien financier, mais ne deviennent pas actionnaires de l'entreprise.

Le crowdfunding est couramment utilisé par les start-ups comme première source de financement. Il existe trois principales formes de crowdfunding :

1. Dons : Les contributeurs peuvent faire des dons, avec ou sans contreparties, pour soutenir un projet de création.
2. Prêts : Les participants peuvent prêter de l'argent aux porteurs de projets, avec ou sans intérêts.
3. Souscription de titres de capital : Les contributeurs peuvent financer un projet en souscrivant des titres de capital. Cependant, cette forme de financement est dilutive puisqu'elle implique la cession de parts de l'entreprise.

Les partenariats stratégiques

Les partenariats stratégiques impliquent une collaboration entre entreprises pour atteindre des objectifs communs. Ces partenariats peuvent inclure des accords de licence, des co-développements de produits, ou des accords de distribution. Les partenariats stratégiques permettent de partager les ressources et les risques sans nécessiter de levée de fonds dilutive.

Les avantages de la levée de fonds non dilutive

La levée de fonds non dilutive offre plusieurs avantages pour les entrepreneurs et les porteurs de projets.

Conservation du capital

L'un des principaux avantages est la conservation du capital social. En évitant la dilution, les fondateurs et les actionnaires existants maintiennent leur niveau de contrôle et de propriété de l'entreprise. Cela peut être particulièrement important pour les entrepreneurs qui ont une vision claire de la direction de leur entreprise et souhaitent garder le pouvoir décisionnel.

Flexibilité financière

La levée de fonds non dilutive offre également une plus grande flexibilité financière. Les subventions et les crédits d'impôt, par exemple, ne nécessitent pas de remboursement, ce qui permet à l'entreprise de se concentrer sur la croissance sans la pression de rembourser des dettes. De plus, les prêts peuvent être structurés de manière à minimiser l'impact sur la trésorerie à court terme.

Renforcement de la crédibilité

Obtenir des financements non dilutifs, tels que des subventions ou des crédits d'impôt, peut renforcer la crédibilité de l'entreprise. Ces financements sont souvent accordés après une évaluation rigoureuse du projet, ce qui peut rassurer d'autres investisseurs potentiels sur la viabilité et le potentiel de l'entreprise.

Les inconvénients de la levée de fonds non dilutive

Malgré ses avantages, la levée de fonds non dilutive présente également des défis que les entrepreneurs doivent prendre en compte.

Compétition et sélectivité

Les subventions et les crédits d'impôt sont souvent très compétitifs, avec de nombreux candidats pour un nombre limité de financements. Les critères de sélection peuvent être stricts, et le processus de demande peut être long et complexe. Il est essentiel de préparer des propositions solides et de démontrer clairement la valeur et l'impact du projet.

Contraintes et obligations

Les financements non dilutifs peuvent venir avec des contraintes et des obligations spécifiques. Par exemple, les subventions peuvent nécessiter des rapports réguliers sur l'utilisation des fonds et des résultats obtenus. Les prêts impliquent des obligations de remboursement et des coûts d'intérêt. Il est crucial de comprendre toutes les conditions associées à ces financements pour éviter des surprises désagréables.

Accès limité

Certaines formes de financement non dilutif, comme les crédits d'impôt, sont accessibles uniquement aux entreprises qui répondent à des critères précis, comme la réalisation de dépenses en R&D. Les petites entreprises ou les startups en phase de démarrage peuvent avoir un accès limité à ces types de financement.

Quelles levées de fonds pour quel stade de maturité ? 

Le financement non dilutif peut être une solution précieuse à différents stades de la croissance d’une entreprise, offrant des options spécifiques adaptées à chaque étape.

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L’amorçage

Au stade d’amorçage, une entreprise travaille sur son modèle économique et son plan d’affaires tout en cherchant à couvrir les dépenses initiales telles que la recherche et le développement, la conception de produits ou services, et le recrutement d’une équipe fondatrice. Voici les principales sources de financement non dilutif à ce stade :

• Subventions gouvernementales : ces aides financières sont souvent disponibles pour encourager l’innovation et le développement technologique.
• Concours de pitch : gagner des concours de présentation de business plan peut fournir des fonds sans contrepartie de participation.
• Prêts bancaires et microfinance : ces prêts sont adaptés aux besoins de financement initiaux, souvent avec des conditions favorables pour les jeunes entreprises.
• Crowdfunding : les campagnes de financement participatif permettent de lever des fonds auprès d'un large public, en échange de récompenses ou de produits.
• Bootstrapping : Utiliser ses propres économies pour financer le démarrage peut éviter toute dilution de capital.
• Love money : les fonds provenant de la famille et des amis peuvent être une source de financement sans dilution et sans exigences de contrôle.

Au démarrage

Lors du stade de démarrage, l’entreprise commence ses activités commerciales et se concentre sur l’acquisition et le développement de son marché ainsi que sur l’augmentation de son chiffre d’affaires. Les sources de financement non dilutif les plus courantes à ce stade comprennent :

• Prêts bancaires : les prêts commerciaux peuvent aider à financer les premières phases de commercialisation et d’opérations.
• Subventions gouvernementales : des programmes spécifiques peuvent soutenir les jeunes entreprises à fort potentiel de croissance.
• Programmes d’accélération : ces programmes offrent non seulement des fonds, mais aussi du mentorat et des ressources pour accélérer la croissance de l’entreprise.
• Factoring : la vente de créances commerciales peut améliorer la liquidité sans diluer le capital.
• Crowdfunding : continuer à utiliser des plateformes de financement participatif peut aider à lever des fonds tout en engageant la communauté.

Croissance et extension

Lorsqu’une entreprise atteint le stade de croissance, elle se concentre sur l’expansion de sa production, l’augmentation de ses effectifs et le renforcement de sa présence sur le marché. Les sources de financement non dilutif adaptées comprennent :

• Prêts bancaires : des prêts à moyen et long terme peuvent financer l’expansion et les projets de grande envergure.
• Lignes de crédit : offrent une flexibilité pour gérer la trésorerie et financer des opportunités de croissance à court terme.
• Programmes d’accélération : certains programmes sont spécifiquement conçus pour les entreprises en phase de croissance, offrant des fonds et des ressources pour une expansion rapide.
• Subventions et crédits d’impôt : les programmes gouvernementaux peuvent continuer à soutenir les activités de R&D et d’innovation, essentielles à la croissance.

Cette stratégie de financement est précieuse et attrayante pour de nombreux projets. Attention toutefois, il est essentiel de se faire accompagner par des avocats en levée de fonds pour ne passer à côté d’aucune information pratique et de tirer pleinement parti des opportunités de la levée de fonds non dilutive.